受益于AI云服务的收入增长，腾讯三季度企业服务收入同比实现双位数增长，公司当季资本开支129.8亿元，同比下降24%，环比也下降逾32%。在随后召开的业绩电话会上，腾讯高层表示，2025年全年资本支出预计将低于之前的指引范围，但仍将高于2024年。
腾讯集团董事会主席兼首席执行官马化腾在电话会上表示，公司正在升级混元大模型架构。随着混元能力的持续提升，腾讯在元宝应用的发展以及微信内AI功能的开发方面，将获得更强的吸引力和竞争优势。
电话会部分文字实录（由AI协助翻译）：
马化腾：
在2025年第三季度，我们实现了稳健的收入和盈利增长，这反映了游戏、营销服务以及金融科技和企业服务各领域的健康趋势。我们在人工智能领域的战略投资正使我们受益，例如在广告定向和游戏参与度等业务领域，以及在编码、游戏和视频制作等效率提升领域。我们正在升级混元基础模型的团队和架构，其图像和3D生成模型现已处于行业领先地位。随着混元能力的持续提升，我们在发展元宝应用以及努力在微信内开发AI功能方面将获得进一步的吸引力。
来看我们第三季度的财务数据：总收入为1930亿元人民币，同比增长15%。毛利润为1090亿元人民币，同比增长22%。非国际财务报告准则营业利润为730亿元人民币，同比增长18%。非国际财务报告准则本公司权益持有人应占盈利为710亿元人民币，同比增长18%。
来看我们的关键服务：在通信和社交网络方面，微信和WeChat的合并月活跃账户数实现同比和环比增长，达到14亿。在数字内容方面，TME在音乐流媒体的付费用户数和ARPU方面持续巩固其领导地位。在游戏方面，《三角洲行动》现已跻身中国游戏总流水前三，而《瓦罗兰特》则成功从PC端扩展到移动端。在人工智能方面，我们增强了混元大语言模型的复杂推理能力，特别是在编码、数学和科学方面。我们的混元图像生成模型在LLMArena的文本到图像模型排行榜上全球排名第一。我们的文渊3D模型在公开平台上排名第一的3D生成模型。
现在我将交给 Martin 进行业务回顾。
腾讯总裁刘炽平:
谢谢Pony，大家晚上好，早上好。2025年第三季度，我们的总收入同比增长15%。增值服务占总收入的50%，其中社交网络子部分占17%，国内游戏子部分占22%，国际游戏占11%。营销服务占总收入的19%，金融科技和企业服务占总收入的30%。本季度，我们的毛利润同比增长22%，达到1090亿元人民币。增值服务毛利润同比增长23%，达到590亿元人民币，占总毛利润的54%。营销服务毛利润同比增长29%，达到210亿元人民币，贡献了总毛利润的19%。金融科技和企业服务毛利润同比增长15%，达到290亿元人民币，贡献了总毛利润的27%。
转向业务分部：增值服务收入为960亿元人民币，同比增长16%。社交网络收入同比增长5%，达到320亿元人民币，增长动力来自视频号直播服务、音乐订阅和迷你游戏平台服务费收入的增加。音乐订阅收入同比增长17%，受ARPU和订阅用户数增长推动。音乐订阅用户数同比增长6%，达到2.26亿。长视频订阅收入同比下降3%。ARPU保持稳定，而视频订阅用户数同比下降2%至1.14亿，这是由于剧集《热爱生命》的延迟上映所致，该剧在季度末上映后，截至目前已跻身中国观看量最高的剧集之列。
国内游戏收入同比增长了净15%，主要得益于《三角洲行动》、《王者荣耀》和《瓦罗兰特》。国际游戏收入同比增长43%（按固定汇率计算增长42%），这一异常快速的增长率是由于确认了《消逝的光芒：野兽》游戏拷贝销售的前期收入，以及由于近期收购的工作室并表。
在通信和社交网络方面，对于小商店，我们正在系统性地构建一个更具活力的交易生态系统，导致GMV持续快速增长，并通过利用我们的基础模型能力更好地理解用户基于其内容消费的兴趣，从而增强了小商店的商品推荐和销售转化。通过创新，我们推出了新功能以增强商品发现。例如，我们利用社交图谱在视频号和卡片页面增加了送礼功能。我们还升级了微信内的图片搜索功能，用户可以用它扫描物体、识别它们，然后在小商店中购物。我们还在微信内增强了AI功能，为用户提供新服务并促进创作者使用。元宝，取得了令人鼓舞的成果。在视频号和公众号评论框中的元宝功能可以总结内容，并鼓励用户提出后续问题。用户非常喜欢这个功能。我们还在微信的腾讯新闻feed中丰富了元宝生成的内容，并通过元宝应用促进了用户对新闻相关话题的探索。现在，我将交给James。
谢谢Martin。在国内游戏方面，《王者荣耀》的总流水同比增长，受益于与中国文学IP《诡秘之主》和《狐妖小红娘》的合作。该游戏在10月份的十周年活动期间实现了1390万的日活跃用户。《英雄联盟》推出了受青铜时代古蜀国文物启发的英雄和小兵皮肤。《三角洲行动》在本季度按总流水计算跻身行业前三，在9月份实现了超过3000万的日活跃用户，其中包括超过1000万的PC日活跃用户，这得益于新赛季内容、广泛的一周年活动以及全球体育赛事。
我们于8月19日发布了《瓦罗兰特》手游，基于其首月DAU和总流水，它已成为中国今年以来最成功的手游发布。其他MPC继续增长并在9月实现了创纪录的DAU和总流水，受益于电竞主题、武器道具。手游发布的成功使得《瓦罗兰特》的合并月活跃用户从7月的水平增长超过一倍，在10月超过5000万。
在我们的国际游戏方面，《皇室战争》发布了一个新的自动棋模式《合并战术》，并将其奖杯之路成就系统扩展到10,000奖杯，推动了更高的玩家参与度，月度和日活跃用户以及总流水在9月均创下历史新高。总流水同比增长超过400%。在第三季度，《PUBGMobile》的总流水也实现了同比增长，受益于古埃及主题皮肤以及与《变形金刚》和LotusCars合作的创新表情、音效X和双人滑翔机等创意执行。
我们的波兰子公司Techland发布了其《消逝的光芒》系列的新游戏《消逝的光芒：野兽》，该游戏在Steam上获得了非常积极的平均用户评价分数，并且由于确认了游戏拷贝销售的前期收入，推动了本季度国际游戏收入的异常快速增长。